产地方面：马棕2月出口高频数据好转，前15日环比由降转升，三大船运机构给的增幅在11-23%。印尼限制对外出口为平抑国内价格限制对外出口，在棕榈油核心矛盾无法解决的情况下，再次增强马来挺价底气，3月继续维持8%的出口税不变。

国际需求：印度进口需求热度延续，1月食用油进口量为125万吨(环比+3%),其中部分毛棕榈油被葵油、豆油替代，环比降幅较大，精炼进口激增；库存回升明显，达186万吨，因后期存在斋月备货需求，此外，政府再次降低毛棕榈油关税至与毛豆油和葵油持平，说明印度仍有进口动力。

外部干扰：受地缘政治话题发酵，国际原油高位波动加剧，对油脂产生联动性。

国内方面，近期国内缺豆较为严重，豆油基差表现坚挺，甚至有走强趋势；棕榈油维持低库存高基差格局，马棕进口利润在盈亏线上下徘徊；菜油当前供应偏宽松，库存水平也处于相对高位，但是鉴于进口利润一直倒挂制约买船，后期供应有限的预期对价格存在强支撑。

策略建议：

单边：油脂中期还将延续偏强走势；目前高位之下波动加剧，建议谨慎操作；菜油05可逢低买入；套利：关注菜油59正套(多5空9)。