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豪美新材 预计上半年净利润4600万元~4900万元 警惕铝价大涨大落维护行业行稳致远,中国建材网,cnprofit.com
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豪美新材 预计上半年净利润4600万元~4900万元 警惕铝价大涨大落维护行业行稳致远
2020年07月21日    阅读量:728    新闻来源:中国建材网 cnprofit.com  |  投稿

  豪美新材7月13日晚间发布业绩预告,预计2020年上半年归属于上市公司股东的净利润4600万元~4900万元,同比下降53%~49.93%。


业绩变动原因是,受新冠肺炎疫情影响,报告期公司复工延后,下游企业复工延迟,导致期间费用出现一定程度的增加。


上年同期公司处置孙公司清远市科建实业投资有限公司股权产生投资收益5047.7万元,已计入非经常性损益中国建材网cnprofit.com

豪美新材 预计上半年净利润4600万元~4900万元  警惕铝价大涨大落维护行业行稳致远 中国建材网,cnprofit.com

公司预计上半年营业收入与去年同期相比基本持平,上半年扣除非经常性损益后的净利润为4200万元~4500万元,与去年同期扣除非经常性损益后的净利润相比下降14.85%~8.76%。


  2019年年报显示,豪美新材的主营业务为建筑用铝型材、一般工业用铝型材、系统门窗销售、汽车轻量化铝型材、门窗幕墙安装、其他业务,占营收比例分别为:46.18%、33.56%、11.02%、4.84%、4.36%、0.04%。


  作为基础原材料,铝价应该“稳”字当头,警惕铝价大涨大落。历史经验告诉我们,大涨后必有大落,合适、相对稳定的铝价才有利于铝产业链健康发展。


行稳致远。从电解铝成本、产业链各环节的盈利水平、下游消费及替代竞争力等因素综合考虑,结合铝价历史走势,并从构建铝产业链命运共同体的角度出发,一定时期内合适、相对稳定的铝价应该在13000~14000元/吨水平。


  今年2月份以来,国内铝价在经历了新冠肺炎疫情导致的恐慌性下挫之后,走出力度极强的“V”型反转行情。7月10日,沪铝主力合约收至14375元/吨,创年内新高;较4月2日的最低点11255元/吨上涨3120元/吨,涨幅达27.7%。同期,伦铝也从低位反弹,7月9日,收于1659美元/吨,较年内低点上涨16.5%。


  此轮铝价上涨受到了多重因素的推动。


我们认为:第一,随着中国疫情的好转,国内需求逐步修复;


第二,疫情导致国内废铝回收量大幅萎缩,同时进口持续下降,废铝供应一度紧张,导致原铝对废铝的替代约增加35万~40万吨;


第三,3月底铝价大幅跳水之后,全产业链储铝:上游惜售、经销商主动囤积、铝加工终端领域提前订货、加工企业大举采购原料;


第四,显性库存从3月底的高位168万吨快速下降至7月10日的71万吨,现货供应紧张气氛浓厚;第五,现货、期货市场出现了不正常的炒作行为,为铝价上涨推波助澜。


  目前的铝价能持续吗?有利于产业链的行稳致远吗?市场观点不尽相同。我们认为,铝价快速上涨和铝价高企虽有正面的作用,但负面的影响更值得我们关注和警觉。


  正面的有:第一,推动了全产业链稳步复工复产,全产业链储铝赚钱效应明显;


第二,氧化铝、电解铝以及辅料行业盈利水平显著提高。以电解铝行业为例,在经历了短暂的整体亏损之后,5月份全面扭亏为盈,6月份盈利水平进一步提升。


6月份当月,全行业电解铝加权平均完全成本为11988元/吨,与当月现货均价13810元/吨相比,吨铝理论盈利1822元/吨,超过去年盈利最好水平,全行业盈利面接近100%。


  负面的有:第一,未锻轧铝(原铝)及铝合金进口量大幅增加,冲击国内铝市场。由于国内铝价涨幅远高于国外,铝价内强外弱的基础不断稳固,国内外比价自4月底开始跃升至8.5以上,创2009年以来新高,未锻轧铝及合金的进口窗口被打开。


海关数据显示,1~5月份未锻轧铝及铝合金进口量累计37.4万吨,同比大增415%;根据进口盈利空间测算及调研,未锻轧铝大量进口将在7~8月份集中体现,预计全年进口总量规模将超过80万吨。


  第二,内强外弱的铝价格局对铝材出口形成阻碍。贸易摩擦叠加国外疫情冲击,铝材出口形势本已十分严峻,而国内外价格倒挂使铝材出口雪上加霜。海关统计显示,1~5月份,中国铝材出口累计190.3万吨,同比下降13.1%,我们判断下半年出口的不确定性将进一步增加。


  第三,给我国电解铝行业供给侧结构性改革带来新挑战。受铝价上涨带动,国内电解铝产能建设和投产的热情再次点燃。据统计,2020年上半年,电解铝新投产能68万吨/年,下半年还有220万吨/年产能可建成投产,年底电解铝产能规模将达到4250万吨/年。在需求增长动能不足的情况下,供大于求的矛盾将更加激化,价格急挫的风险加大。


  第四,高企的铝价造成铝产品消费成本增加,铝材替代其它材料的竞争力下降,不利于应用的推广,抑制需求增长。


  作为从事铝产业研究多年的专业人士,我们对目前的市场状况有些担心。铝作为基础原材料,铝价应该稳字当头,警惕铝价大涨大落,历史经验告诉我们,大涨后必有大落,合适、相对稳定的铝价才有利于铝产业链健康发展,行稳致远。


从电解铝成本、产业链各环节的盈利水平、下游消费及替代竞争力等因素综合考虑,结合铝价历史走势,并从构建铝产业链命运共同体的角度出发,一定时期内合适、相对稳定的铝价应该在13000~14000元/吨水平。


  当然,铝价走势有其自身的市场运行规律。什么是合适的铝价?应该由市场说了算。(熊慧范顺科)


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