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我国钢材价格呈现震荡上涨的走势,第三季度将高位运行 第四季度下行压力较大,铁矿石期货交易限额制度效果初显!15日夜盘成交量萎缩30%
2020年06月29日    阅读量:963     新闻来源:中国建材网 cnprofit.com    |  投稿

  6月15日,大商所发布通知,对铁矿石期货合约实施交易限额制度。


  根据通知,自2020年6月16日交易时(即6月15日夜盘交易小节时)起,非期货公司会员或者客户在铁矿石期货合约上单日开仓量不得超过30000手。单日开仓量是指非期货公司会员或者客户当日在铁矿石品种所有期货合约上的买开仓数量与卖开仓数量之和中国建材网cnprofit.com


同时,套期保值交易和做市交易的开仓数量不受限制,具有实际控制关系的账户按照一个账户管理。

我国钢材价格呈现震荡上涨的走势,第三季度将高位运行 第四季度下行压力较大,铁矿石期货交易限额制度效果初显!15日夜盘成交量萎缩30% 中国建材网,cnprofit.com

  据了解,今年以来,受外矿发运量减少、国内外新冠肺炎疫情发展、国内生产需求旺盛及宏观经济金融政策调整等因素影响,铁矿石价格出现了一定程度的波动。今年年初至6月12日,铁矿石期货主力合约结算价上涨16%,由于铁矿石进口量大,在疫情防控形势下,各方关注度较高。


但分析人士认为,整体来看,目前铁矿石期货市场运行稳健,截至6月12日,今年铁矿石期货日均成交、日均持仓量分别为115.14万手、93.80万手,同比分别增长0.46%、12.86%,成交持仓比保持在1.21的水平,低于去年同期1.36的水平。


  尽管如此,在疫情防控大背景下,大商所从守住不发生重大金融风险和保障市场稳定发展大局出发,切实履行一线监管职责,6月2日发布了市场风险提示函,提示会员单位切实加强投资者教育和风险防范工作;


此后交易所监察部负责人又回应媒体记者提问,再次就强化市场监管、确保市场稳定运行阐述了观点。此次大商所在铁矿石品种上实施交易限额制度,是交易所进一步维护、巩固铁矿石期货市场稳定运行和发展态势的又一举措。


  市场分析人士认为,此次铁矿石期货实施交易限额制度,明确非期货公司会员或者客户在期货品种上当日开仓的最大数量,有利于抑制单个客户单日在该品种上开仓或交易量过高,进而在一些时点可能对盘中价格形成扰动的情况,将更好地维护市场秩序。


  据期货日报记者了解,交易限额制度是国际衍生品交易所采用的风控措施之一,2016年以来国内商品期货交易所开始实施,《大连商品交易所风险管理办法》第三十一条对交易限额制度进行了规定,交易所曾在铁矿石等黑色系品种上实施过交易限额制度,制度在提前防范和化解市场风险上发挥了积极作用。


  6月15日夜盘交易小节,铁矿石期货成交34.37万手,较6月12日(上周五)夜盘交易小节的52.06万手,下降33.98%。


  另据期货日报记者统计,6月8日至6月12日,铁矿石期货夜盘交易共成交245.76万手,日均夜盘交易49.15万手。铁矿石期货交易限额制度实施后的首个夜盘交易小节的成交量,较上周日均夜盘成交量萎缩30%。交易限额制度效果初步显现。


  今年即将进入“下半场”,市场如何演绎成为当前业内人士热议的话题。为此,本期《谈钢说市》特别邀请了来自钢企、钢贸商、研究院等的业内人士,从供给面、需求面、成本面、宏观面等多个角度分析、预测下半年钢市走势。


  王建伏


  第三季度将高位运行 第四季度下行压力较大


  5月份以来,我国钢材价格呈现震荡上涨的走势。我认为,当前国内钢材市场具有以下特点:


  一是高供应。国家统计局数据显示,4月份我国粗钢产量达8503万吨,同比增长0.2%;当月日均产量达283.43万吨,环比增长11.2%。同时,截至6月11日,国内高炉开工率达94.7%,独立电弧炉钢厂产能利用率达82.8%,基本处于峰值水平,预计下半年国内钢铁产能释放将继续加快。


  二是高需求。4月份以来,全国复工复产进度加快,下游需求强劲恢复,钢材库存持续下降。数据显示,截至6月11日,全国五大钢材品种社会库存达1491万吨,与3月中旬的库存峰值相比下降42.9%。同时,今年初以来,各地项目统计清单显示,27个省(自治区、直辖市)预计今年内完成投资约10.3万亿元,同比增长9.3%。


  三是高成本。5月份以来,钢铁原燃料价格大幅上涨。数据显示,截至6月11日,进口矿价格达852元/吨,较4月底上涨139元/吨;焦炭价格达1765元/吨,较4月底上涨176元/吨。受此影响,铁水成本较4月底上升227元/吨,钢铁生产成本明显上升。


  四是宽资金。今年初以来,国家采取提高财政赤字率、发行特别国债及增加专项债券规模等措施,新增资金总计约达3.6万亿元;5月份,全国居民消费价格指数(CPI)同比增长2.4%,按照今年政府工作报告提出的CPI增长3.5%的目标来看,预计未来货币政策仍有扩张空间。


  综合来看,本轮行情由需求、成本和资金共同推动。今年下半年,随着需求逐步恢复到正常水平,以及专项债发放过后资金支持力度减小,预计高供应对市场的影响将逐步显现,尤其在第四季度,高供应叠加淡季需求增速放缓,供需矛盾将进一步显现。据此预计,近期钢材价格将继续震荡上涨,在第三季度将高位运行,在第四季度将面临较大下行压力。(作者来自钢之家)


  高儒铠


  下半年需求有望维持高同比增长


  当前,钢材价格在高库存、高供给的情况下能够出现反弹的核心在于高需求。五大钢材品种表观需求在3月份快速恢复,并从4月中旬开始维持5.8%的同比增速。不过,也有市场参与者对其持续性表示怀疑和担忧。短期来看,4月下旬开始的对淡季的担忧,已经走入现实。5月下旬以来,华南、华东地区降雨较多,对建筑钢材需求产生一定影响。虽然最近3周表观需求出现下滑,但高同比增速仍在扩张,支撑了钢价。当前,下游赶工需求仍在持续,预计6月、7月份钢材需求韧性仍强。


  我认为,当前需求环比已经走弱,但下半年需求有望维持高同比增长。


  首先,假定需求保持当前的高同比增速至今年底,那么五大钢材品种全年表观需求将小幅增长0.7%,整体仍属于回补状态。这与世界钢铁协会6月初发布的中国2020年钢铁需求量将增长1.0%的预测相比,较为接近。


  其次,今年全国两会虽未提出具体经济增长目标,但是在“六稳”“六保”内蕴含了增长要求。在出口和消费存在较大不确定性的情况下,宏观政策有望维持宽松,拉动钢材消费增长。(作者来自永安期货研究院)


  王海洋


  钢市成本支撑效应将呈现结构性、投机性和趋势性特征


  5月份以来,钢材价格在下游需求旺盛和疫情过后的补偿性需求释放的双重带动下,实现稳中上涨。以期货主力合约价格为例,截至目前,螺纹钢价格上涨了230元/吨左右,涨幅为6.8%;热轧卷板价格上涨了330元/吨左右,涨幅为10.2%。


钢材原料价格涨幅更为明显,铁矿石价格上涨150元/吨左右,涨幅为24.4%;焦炭价格上涨260元/吨左右,涨幅为15.5%。可见,这一轮价格上涨,除了受需求刺激外,成本驱动因素也较为明显。


  我认为,下半年钢材市场的成本支撑效应将呈现结构性、投机性和趋势性等常态化特征,对钢材价格走势造成影响。


  首先,废钢供应偏紧。一方面,受近年来产业转型及今年疫情的影响,下游制造业总体开工不足,导致工业废钢产量同比下滑,国内废钢供应量减少;另一方面,受进口废钢限制政策的影响,近两年我国废钢进口量逐年递减,加剧了国内废钢供应偏紧的局面。


  其次,钢铁生产“悖论”始终利好铁矿石、废钢、焦炭等大宗原辅材料需求。所谓钢铁生产“悖论”,是指在同质化竞争的环境下,无论对后期市场行情看涨还是看跌,钢厂都将做出开足马力增加产量提升市场占有率的生产决策。这个“悖论”是铁矿石需求保持高位且稳定的主要逻辑,也是铁矿石价格偏强运行的主要原因。


  最后,铁矿石市场特征吸引了大量投机资金,增加市场波动性。铁矿石价格的刚性支撑主要有3个原因:


一是铁矿石进口依赖性强,国内需求方缺乏定价话语权。我国虽然是全球最大铁矿石需求地,但高品位矿的进口依赖度高达80%左右,在铁矿石定价上非常被动;


二是在国内经济依赖基建、房地产等钢材主要消耗行业的背景下,铁矿石与国内经济企稳回升的目标有较大关联,使得铁矿石具有较强的兑付性;


三是铁矿石现货市场的垄断性助推铁矿石期货价格的高波动性。铁矿石现货市场具有一定的垄断性和信息不对称性,使得现货市场不仅无法起到制衡期货市场的作用,还容易成为期货价格高波动性的“助推器”。(作者来自沙皇钢情研究院)


  刘 凡


  下半年钢市将继续震荡偏强运行


  今年下半年,钢材市场在成本有支撑、库存保持下降的情况下,依然值得期待。从成本来看,前几日铁矿石市场炒作情绪渐浓,铁矿石价格随之上涨。我认为,短期内,铁矿石价格下行空间有限。此外,南方已经进入台风多发季节,台风过境将对铁矿石的到港、疏港等造成较大影响,可能会形成短期的铁矿石供需错配、供给偏紧等情况,进而导致铁矿石价格走强,促使钢材成本进一步提高。


从库存来看,当前钢材社会库存依然处于下降通道中,已经保持13周连降。在市场供给始终较高的情况下,钢材社会库存依然保持下降,这说明市场对钢厂资源放量依然具有可观的消化能力。这将利好后期钢材价格反弹。此外,从目前沙钢、宝钢等主流钢厂上调钢材出厂价格来看,钢厂对后市抱有相对乐观的态度。据此预计,在成本的支撑和去库存的共同作用下,后期钢材市场将延续震荡偏强的运行态势。


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