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宏观风险压制 铁矿石短期承压,螺纹钢回调可买入 3月19日早盘,铁矿石期货2005合约快速下跌,跌幅逾5%,中国建材网,cnprofit.com
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宏观风险压制 铁矿石短期承压,螺纹钢回调可买入 3月19日早盘,铁矿石期货2005合约快速下跌,跌幅逾5%
2020年03月21日    阅读量:529    新闻来源:中国建材网 cnprofit.com  |  投稿

  金瑞期货研究所主管卓桂秋表示,短期铁矿石基本面矛盾不够突出。需求端国内钢厂温和复产,铁矿石有补库需求,但钢厂低利润限制补库强度;供给端,淡水河谷发货仍处于低位,澳洲天气转向平稳,澳洲矿山发货有所恢复。


与节后复工初期相比,铁矿石供需紧张局面缓解,后期关注国内成材需求复苏对铁矿石需求的传导以及矿山发货节奏,近期数据显示国内成材需求向好,这也是螺纹钢价格坚挺的重要支撑中国建材网cnprofit.com。宏观上,目前海外市场极度悲观,虽然海外钢铁供需尚未发生实质变化,但市场存在海外钢铁需求崩塌的忧虑。


  卓桂秋认为,国内成材需求复苏,基本面趋势向好,但短期市场交易重心转向海外,黑色品种承压。



  周四(3月19日),螺纹钢期货主力合约探低回升,盘中跌幅较大。我们认为,多重因素诱发了市场回调,但螺纹钢期货中期仍有上涨动力,建议关注回调后的买入机会。


  引发价格回调的诱因


  诱发螺纹钢期货回调的原因有三方面:一是国际金融市场动荡。国内新冠肺炎疫情得到有效控制,但海外迅速蔓延,欧美金融市场巨幅波动,国内期货市场受到影响。二是前2个月宏观经济数据不佳。1—2月,全国房地产开发投资10115亿元,同比下降16.3%;房地产开发企业房屋施工面积694241万平方米,同比增长2.9%;房屋新开工面积10370万平方米,下降44.9%。钢材下游需求同比明显萎缩。三是现货高库存局面仍未改变。最新数据显示,螺纹钢厂内库存为749.94万吨,同比增长172.31%;社会库存为1426.95万吨,同比增加46.63%;库存总量为2176.89万吨,同比上升74.35%。螺纹钢库存总量明显高于往年同期,并且库存仍在累积,这将压制现货价格和近月合约价格。


  中期看好市场的依据


  不过,我们对中期走势仍相对乐观。短期内国际金融市场动荡仍将持续,但黑色系商品定价权在国内,短暂的情绪影响过后,黑色系商品中期走势取决于基本面变化;宏观数据不佳反映了国内宏观经济运行的实况,但随着疫情得到控制,3月以来宏观经济各项指标持续好转;现货市场高库存压力后期有望缓解。需要注意的是,库存的变动取决于供需两端变化。


  当前,螺纹钢下游需求快速增加。从数据来看,近2周下游行业复工加快。2月最后一周,全国建筑钢材日成交量均值在5万吨左右,3月前两个周,上升至11.65万吨、17万吨。本周,全国建材成交量延续上升势头,周一全天成交量突破22万吨,与往年旺季水平接近。目前国内新冠肺炎疫情已经得到控制,螺纹钢需求将进一步回升,这是我们中期看好螺纹钢价格的核心因素。


  钢材供应分为电炉和高炉两个部分。就电炉来说,当前电炉开工率处于历史低位,而疫情也导致电炉开工推迟,电炉供应压力较小;高炉虽有减产,但力度不大。从周度产量数据来看,最近一周螺纹钢产量为248.75万吨,处于近5年同期最低水平。不过,后期需要警惕电炉复工带来的供应压力。3月初,独立电炉开工率已经回升。


  参考基差确定建仓价


  通过以上梳理,我们认为中期螺纹钢价格仍有上行动力,投资者可关注回调后的做多机会。从基差来看,当前螺纹钢期货价格处于贴水格局,2005合约贴水幅度在7%左右,与历史同期接近,2010合约较现货的贴水幅度在9%左右,仍低于历史同期。我们可以参考基差水平选择买点,若2005合约贴水幅度扩大到10%左右,2010合约贴水幅度扩大到15%左右,则估值较为合理,可以考虑买入多单。


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